SAS' omstrukturering i USA resulterede i omkostninger på over 6 milliarder svenske kroner, ifølge en undersøgelse foretaget af den norske avis Dagens Næringsliv. Beløbet består af to hovedposter: mere end 3 milliarder svenske kroner i honorarer til rådgivere og lidt over 3 milliarder svenske kroner i renter og gebyrer på de lån, der finansierede omstruktureringen.

SAS begyndte sin Chapter 11-proces i USA i sommeren 2022 og afsluttede rekonstruktionen i 2024. Ifølge Dagens Næringsliv, DN, var den samlede økonomiske byrde betydeligt større end omkostningerne ved selve rekonstruktionsarbejdet, som tidligere meddelt.

DN beregner to forskellige typer omkostninger. Den ene er honorarer til finansielle og juridiske rådgivere, som ifølge avisen oversteg 3 milliarder kroner. Den anden er finansieringsomkostninger, dvs. renter og gebyrer på de lån, som SAS optog for at kunne gennemføre rekonstruktionen. Disse beløb sig også til lidt over 3 milliarder kroner.

Det er, når disse to poster lægges sammen, at DN når frem til en pris på over 6 milliarder SEK.

Over 3 milliarder til rådgivere

Den første store omkostningspost vedrører de finansielle og juridiske rådgivere, der arbejdede på kapitel 11-processen.

Ifølge Dagens Næringsliv betalte SAS i alt mere end 3 milliarder SEK i sådanne gebyrer.

Finansrådgiveren Seabury Capital var en af de større modtagere. Ifølge retsdokumenter, som DN har citeret, modtog Seabury omkring 55 millioner dollars, svarende til omkring 540 millioner svenske kroner, i timehonorarer mellem sommeren 2022 og efteråret 2024.

Derudover modtog Seabury ifølge avisen omtrent det samme beløb i andre honorarer og succesbaserede honorarer. I alt beløber det sig til omkring en milliard kroner.

Derudover ansatte SAS i 2023 Seabury-partneren Ginger Hughes som leder af virksomhedens omstrukturering.

Over 3 milliarder til at finansiere processen

Den anden store omkostningspost er ikke rådgivningshonorarerne, men omkostningerne til de lån, som SAS havde brug for under rekonstruktionen.

Ifølge SAS' årsrapporter for 2023 og 2024 beløb renter og andre gebyrer knyttet til omstruktureringsfinansieringen sig til lidt over 3 milliarder svenske kroner over to år.

Dagens Næringsliv anslår, at långiveren Apollo Capital modtog mindst halvdelen af disse betalinger.

– For SAS ser det ekstremt dyrt ud, siger finansprofessor Bjørn Espen Eckbo, der har forsket i finansieringen af kapitel 11-processer, til Dagens Næringsliv.

Derfor er beløbene forskellige

Forskellen fra de cirka 2 milliarder SEK, som SAS tidligere har kommunikeret, ligger i, hvad der er inkluderet i omkostningerne.

DN's total på over 6 milliarder SEK inkluderer både omkostninger til rådgivere og omkostninger til finansiering af Chapter 11-processen. Det betyder, at beløbene ikke er direkte sammenlignelige uden at tage hensyn til, hvilke omkostningsposter der er inkluderet.

SAS' pressechef Øystein Schmidt fortæller avisen, at kapitel 11-processen var absolut nødvendig.

Seabury Capital arbejder fortsat med omstruktureringer i luftfartsindustrien og blev senest ansat af lettiske Air Baltic i forbindelse med virksomhedens nyligt igangsatte omstruktureringsproces.

Kilde: DI.SE